Bitcoin hiçbir zaman düz bir çizgide hareket etmedi. Herhangi bir uzun vadeli grafikte uzaklaştırın ve aynı şekil sürekli ortaya çıkar: yavaş, sessiz bir birikim — ardından şiddetli bir yükseliş — ve ardından kazançların çoğunu silip süpüren bir çöküş. Bu şeklin bir adı var: Bitcoin döngüsü. Ve her döngü, gevşek bir biçimde tek bir olay etrafında düzenlenmiştir: halving.
Bu, sekiz bölümden yedincisi. Önceki bölümlerde tek tek on-chain metrikleri okumayı öğrendiniz — MVRV, sahip kohortları, SOPR, gerçekleşen kâr ve zarar, NUPL. Bu bölümde uzaklaşıyoruz ve bu metriklerin tarif ettiği büyük resmi gösteriyoruz. Halving'in gerçekte ne olduğunu, neden önemli olduğunu, bir döngünün dört evresinin nasıl göründüğünü ve — en önemlisi — verilerin mevcut döngüde şu anda nerede olduğumuzu söylediğini açıklayacağız.
Bölüm 1Halving: Bitcoin'in programlı arz şoku
Bitcoin ağı 2009'da başlatıldığında, madenciler zincire ekledikleri her blok için 50 yeni BTC alıyordu. Yaklaşık her 210.000 blokta bir — ki bu da yaklaşık dört yıla denk gelir — ödül protokol tarafından yarıya indirilir. Bu olaya halving (bazen "halvening") denir.
Program tam zamanında işledi:
- Kasım 2012 — ilk halving: blok başına 50 → 25 BTC
- Temmuz 2016 — ikinci halving: blok başına 25 → 12,5 BTC
- Mayıs 2020 — üçüncü halving: blok başına 12,5 → 6,25 BTC
- Nisan 2024 — dördüncü halving: blok başına 6,25 → 3,125 BTC
Halving, Bitcoin'in protokolüne sabit olarak kodlanmıştır. Hiçbir tek aktör, hükümet veya şirket tarafından değiştirilemez. Ödül yarıya indiğinde, her gün madencilere akan yeni bitcoin sayısı bir gecede %50 düşer. 2024 halving'inden önce, günde yaklaşık 900 yeni BTC basılıyordu. Sonrasında bu sayı yaklaşık 450'ye düştü. Bitcoin'in toplam arzı 21 milyon coin ile sınırlıdır ve halving programı, bu sınırı zaman içinde uygulayan mekanizmadır.
Arz şoku sezgisi
Standart hikâye şöyle işler: talep aşağı yukarı aynı kalırsa ancak piyasaya gelen yeni coin arzı yarıya indirilirse, fiyatın sonunda bu boşluğu doldurmak için yükselmesi gerekir. Aynı iş için artık daha az coin kazanan madenciler piyasaya daha az satar. Yeni alıcılar hâlâ gelmeye devam eder. Arz ve talep arasındaki açık daralır. Fiyat yükselir.
Tarihsel olarak, dört halving'in her birinin ardından önemli bir boğa koşusu gelmiş ve fiyat zirveleri olaydan yaklaşık 12–18 ay sonra gerçekleşmiştir. Bu geçmiş — dörtte dört — göz ardı edilmesi güç bir kayıt.
Bilinmesi gereken
Arz şoku mantığı ikna edicidir ama mekanik değildir. Piyasalar ileriye dönüktür: halving yıllar öncesinden bilinir, dolayısıyla profesyonel yatırımcılar bunu gerçekleşmeden önce fiyatlayabilir (ve fiyatlar). Halving ile sonraki boğa piyasaları arasındaki korelasyon; arz şokunu, olayı çevreleyen koordineli anlatıyı, daha geniş makro döngüyü veya bunların bir karışımını yansıtabilir. Halving'i garantili bir fiyat tetikleyicisi olarak değil, güçlü bir yapısal destek rüzgârı olarak ele alın.
Bölüm 2Bir Bitcoin döngüsünün dört evresi
Herhangi bir tek halving'den bir adım geri çekilin ve tekrarlayan dört evreli bir yapı görürsünüz. İsimler geleneksel piyasa analizinden gelir — ancak halihazırda öğrendiğiniz on-chain metrikleri her evreye neredeyse kusursuz biçimde oturur.
Evre 1 — Birikim (sessiz dip)
Uzun bir ayı piyasasının ardından fiyat dibi görmüş ve yatay bir seyirle ilerliyor. Katılımcıların çoğu ya bitkin düşmüş ya da zaten satmış durumda. Hacim düşük. Haberler amansızca olumsuz. Ancak sabırlı alıcıların — özellikle uzun vadeli sahiplerin — pes eden satıcılardan sessizce coin topladığı an tam da budur.
On-chain izleri: MVRV 1'in altına düşer (ortalama sahip zararda); NUPL negatife döner (piyasa "teslimiyet" veya "umutsuzluk" içinde); satıcılar zararları kabul ettikçe SOPR ısrarla 1'in altına iner; coinler yaşlanıp daha istikrarlı ellere aktarıldıkça LTH arzı büyür.
Evre 2 — Yükseliş (boğa koşusu)
Duygu durumu tersine döner. Fiyat ciddi biçimde tırmanmaya başlar. Yeni alıcılar gelir, FOMO artar ve her düşüş bir öncekinden daha fazla alıcı çeker. Bu evre 12–24 ay sürebilir ve genellikle önceki tüm zamanların en yükseğini yakalar (ve çok daha üstüne çıkar).
On-chain izleri: MVRV 1'in üzerine çıkar ve istikrarlı biçimde tırmanır; NUPL "umut"tan "iyimserlik"e ve oradan "inanç"a doğru ilerler; coinler kâr için hareket ettikçe SOPR sürekli 1'in üzerindedir; uzun vadeli sahipler güce doğru dağıtım yaptıkça LTH arzı düşmeye başlar.
Evre 3 — Öfori ve dağıtım (zirve)
Fiyat zirvesinde ya da zirvesine yakın. Medya kapsaması her yerde. Her sohbette zengin olmuş biri var. Bu aynı zamanda en deneyimli sahiplerin sattığı — coinlerini en yeni (ve heyecanlı) alıcılara dağıttığı andır. Gerçek zamanlı olarak nadiren belirgin hisseder.
On-chain izleri: MVRV 3,5'in üzerine tırmanır (piyasa maliyet esasının çok üstünde — tarihsel olarak aşırı bir seviye); NUPL 0,75'i aşar (açgözlülük/öfori bölgesi); gerçekleşen kâr akışları en yüksek seviyededir, yani coinler büyük kazançlarla el değiştirir; taze alıcılar dağıtımı emdikçe STH arzı fırlar.
Evre 4 — Düşüş (ayı piyasası)
Müzik durur. Alıcılar tükenir. Fiyat düşer — çoğunlukla sert bir şekilde ve herkesin beklediğinden daha uzun süre. Bu evre ancak satış tükenmesi başladığında sona erer ve tekrar Evre 1 bölgesine döneriz.
On-chain izleri: MVRV yüksek seviyelerden tekrar 1'e doğru, bazen kısa süreliğine altına geriler; NUPL "endişe" ve "korku"dan geçerek "teslimiyet"e çekilir; geç alıcılar zararına sattıkça SOPR 1'in altına iner; gerçekleşen zararlar sıçrar; coinler yerinde yaşlandıkça LTH arzı sonunda yeniden birikir.
Temel fikir
Halving ritmi belirler — yeni arz baskısının kabaca ne zaman hafifleyeceğini tayin eder. Ancak on-chain maliyet-esası metrikleri o ritmin içindeki saattir: MVRV, NUPL ve SOPR, tarih ne olursa olsun, birikimde mi, yükselişte mi, öforide mi yoksa düşüşte mi olduğunuzu söyler. Halving takvimdir. Metrikler ise saatin ibreleridir.
Bölüm 3Tarihsel kayıt: dört döngü zirvesi
Blocklens, on-chain verilerinden Bitcoin döngü sınırlarını ta ilk döngüye kadar izler. İşte her döngünün zirve fiyatının ve ardından gelen ayı piyasasının tipik derinliğinin kaydı.
| Döngü | Zirve fiyatı | Zirve tarihi | Sonraki ayı düşüşü |
|---|---|---|---|
| 2011–2013 | $1.156 | Kas 2013 | ≈ dibe kadar −%85 |
| 2013–2017 | $20.089 | Ara 2017 | ≈ dibe kadar −%84 |
| 2017–2021 | $68.790 | Kas 2021 | ≈ dibe kadar −%77 |
| 2021–2025 | $126.198 | Eki 2025 | ≈ şimdiye dek −%54 (döngü sürüyor) |
Bu tabloda birkaç şey öne çıkıyor. İlki, her döngünün zirvesi mutlak dolar cinsinden bir öncekinden çarpıcı biçimde daha yüksek olmuştur. İkincisi — ve ayıltıcı olan kısım budur — ardından gelen her ayı piyasası, zirveden kazançların yaklaşık %75–85'ini silmiştir. Üçüncüsü, yüzde kazançlar her döngüde azalmıştır: bir döngüde 1.000 doların altından 20.089 dolara çıkmak, 68.790 dolardan 126.198 dolara çıkmaktan çok farklı bir matematiksel başarıdır.
Bunun sonucu, Bitcoin'in büyümesinin gerçek ama yavaşlamakta olduğudur. Piyasa olgunlaştıkça ve daha fazla sermaye devreye girdikçe, erken döngülerin patlayıcı yüzde hareketlerini tekrarlamak yapısal olarak zorlaşır.
Döngüleri üst üste koymakAynı başlangıç çizgisi, dört yarış
Mutlak dolar grafikleri, döngüleri karşılaştırılabilir kılan tek şeyi gizler: onların şeklini. Çözüm basit — her döngüyü ortak bir başlangıç olayında (tüm zamanların en yükseği ya da ayı piyasası dibi) 1,0'a yeniden endeksleyin ve takvim tarihleri yerine geçen günlere göre çizin. Aniden tüm döngüler aynı pist üzerinde ilerler ve mevcut döngünün atalarına göre tam olarak nerede olduğunu görebilirsiniz.
Karşılaştırmayı mevcut döngünün yaşında — zirveden 271. gün — dondurun ve dört döngüyü yan yana koyun:
| Döngü | 271. günde düşüş | Nihai dip | Dip günü |
|---|---|---|---|
| 2013 → 2015 | −%55 | −%83 | 411 |
| 2017 → 2018 | −%65 | −%83 | 364 |
| 2021 → 2022 | −%65 | −%76 | 379 |
| 2025 → şimdi | −%49 | ? | ? |
Bu üst üste bindirmeden üç gözlem ortaya çıkıyor:
- Şekil tekrar ediyor. Mevcut döngünün yolu ile önceki üçü arasındaki günden güne korelasyon 0,73–0,81 arasında seyrediyor — aynı ezici merdiven basamağı düşüşü, başarısız yükselişlerle noktalanmış.
- Bu döngü daha sığ ilerliyor. Aynı yaşta, önceki ayı piyasaları 5–16 yüzde puan daha derinde suyun altındaydı. ETF çağının kurumsal alım talebi (aşağıdaki nota bakın) baş şüpheli.
- Şablonun bir takvimi var. Tamamlanan üç ayı piyasasının hepsi zirveden sonra 364. gün ile 411. gün arasında dip yaptı. Mevcut döngünün saatinde bu pencere kabaca Ekim–Kasım 2026'ya denk geliyor. Bunu bir program değil, tarihsel bir kafiye olarak ele alın — üç veri noktası bir yasa oluşturmaz. Ancak bu serinin 2. Bölümü'nü ne kadar düzgünce tamamladığına dikkat edin: LTH maliyet esası size diplerin oluştuğu fiyat bölgesini söyler; üst üste bindirme şablonu ise tarihsel zaman penceresini söyler. İki bağımsız mercek, tek bir resim.
Bölüm 4Döngü 5 — şu anda neredeyiz
Mevcut döngü — buna Döngü 5 diyelim — önceki döngü 6 Ekim 2025'te 126.198 dolarda (günlük en yüksek) zirve yaptığında başladı. O tüm zamanların en yükseği, yükseliş evresinin zirvesini ve ardından gelen düşüşün başlangıcını işaretledi.
4 Temmuz 2026 itibarıyla, zirve sonrası dönemin yaklaşık dokuz ayında:
- Şimdiye dek ulaşılan en düşük nokta 1 Temmuz 2026'da 57.748 dolar (günlük en düşük), döngünün ~268. günüydü.
- Bu, Ekim 2025 tüm zamanların en yükseğinden yaklaşık −%54'lük bir düşüş.
- Bugün fiyat yaklaşık 62.830 dolar civarında oturuyor — o taze dipten ilk sıçrama.
Yüzde elli dört anlamlı bir düşüş. Ancak yukarıdaki tabloya bakın: önceki üç döngünün tümü −%77 ile −%85 arasında ayı piyasası tabanları üretti. Mevcut döngü o şablonu izleyecek olsaydı, fiyatın buradan çok daha aşağı düşecek yeri olurdu. Ama örüntü zayıflıyorsa — ki öyle görünüyor — bu, öncekilerden daha sığ bir düzeltme olabilir.
Bilinmesi gereken
"Dört yıllık şablon" bir örüntüdür, garanti değil. Bir yapısal gelişme, bu döngüyü tüm öncekilerden gerçekten farklı kılıyor: Ocak 2024'te ABD spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanması, tanıdık ve düzenlenmiş ürünler aracılığıyla bir kurumsal sermaye dalgasını — emeklilik fonları, servet yöneticileri, kurumsal hazineler — piyasaya getirdi. Bu alıcılar perakende spekülatörler gibi davranmaz. İstikrarlı biçimde alma, daha uzun tutma eğilimindedirler ve ilk oynaklık belirtisinde teslim olma olasılıkları daha düşüktür. Bu, mevcut ayı piyasası düşüşünün (≈ −%54) geçmiş döngülerin >%75 çöküşlerinden neden belirgin biçimde daha ılımlı olduğunu açıklamaya yardımcı olabilir. Örüntüler kırılabilir. Döngü çerçevesini gelecekte ne olacağının kehaneti olarak değil, bağlam için yararlı bir mercek olarak ele alın.
Politika saatiSeçimler, düzenleyiciler ve aynı dört yıl
Halving, dört yıllık bir programda işleyen tek şey değil. 2012'den bu yana, her halving bir ABD başkanlık seçim yılına denk geldi — 2012, 2016, 2020, 2024 ve (mevcut blok hızıyla) 2028. Bu, tasarım değil, aritmetiğin bir tuhaflığı: halving'ler her dört yıldan biraz daha hızlı gelir, dolayısıyla tarih her seçim yılı içinde daha erkene kayar (Kasım 2012 → Temmuz 2016 → Mayıs 2020 → Nisan 2024). Ancak sonuç gerçek: her halving sonrası çılgınlık yılı aynı zamanda yeni bir ABD yönetiminin ilk yılıdır ve tarihsel her ayı piyasası dibi, bir ABD ara seçiminden haftalar içinde gerçekleşti (Ocak 2015, Aralık 2018, Kasım 2022).
Düzenleyici kaydı fiyat geçmişinin üzerine bindirin ve etkileşim görünür hale gelir:
Aşağıdaki tablo o noktaları açıklıyor. Akılda tutulmaya değer iki örüntü var. İlki, 2021'e kadar büyük düzenleyici hamleler çoğunlukla fiyat çılgınlıklarına tepkilerdi — Çin'in üç baskısı (2013, 2017, 2021) her biri bir halving sonrası boğa yılına denk geldi, SEC'in ICO kampanyası gibi. İkincisi, 2024–2026 dalgası türsel olarak farklı: kripto, 2024 ABD seçiminde finanse edilmiş, açık bir kampanya konusu haline geldi ve ortaya çıkan politika dönüşü (ETF'ler → stratejik rezerv → stablecoin yasası → piyasa yapısı yasası) fiyat tarafından değil, siyasi takvim tarafından yönlendirildi. Dört yıllık ritmin artık bir yerine iki motoru var.
| Tarih | Nerede | Ne oldu | Yön |
|---|---|---|---|
| 2013-03 | ABD | FinCEN'in ilk kılavuzu: borsalar para hizmeti işletmeleridir | nötr |
| 2013-11 | ABD | Senato oturumları Bitcoin'i "meşru bir finansal hizmet" olarak adlandırıyor | izin verici |
| 2013-12 | Çin | PBoC bankaların Bitcoin işlerini yasaklıyor | kısıtlayıcı |
| 2014-03 | ABD | IRS: kripto vergi amacıyla mülktür | nötr |
| 2015-06 | ABD | New York BitLicense'ı başlatıyor | kısıtlayıcı |
| 2017-04 | Japonya | Ödeme Hizmetleri Yasası: kripto yasal ödeme yöntemi olarak tanınıyor | izin verici |
| 2017-07 | ABD | SEC DAO Raporu: ICO tokenları menkul kıymet olabilir | kısıtlayıcı |
| 2017-09 | Çin | ICO yasağı ve yerel borsa kapatma | kısıtlayıcı |
| 2017-12 | ABD | CBOE/CME bitcoin vadeli işlemleri başlıyor — döngü zirvesiyle aynı hafta | izin verici |
| 2018-04 | Hindistan | RBI bankaların kripto işletmelerine hizmet vermesini yasaklıyor | kısıtlayıcı |
| 2020-03 | Hindistan | Yüksek Mahkeme RBI yasağını iptal ediyor | izin verici |
| 2020-07 | ABD | OCC: ulusal bankalar kripto saklayabilir | izin verici |
| 2021-05/09 | Çin | Madencilik yasağı, ardından tüm kripto işlemlerine kapsamlı yasak | kısıtlayıcı |
| 2021-09 | El Salvador | Bitcoin yasal ödeme aracı oluyor | izin verici |
| 2021-11 | ABD | Altyapı Yasası aracı kuralları — döngü zirvesinin haftasında imzalandı | kısıtlayıcı |
| 2022-03 | Kore | Başkan Yoon açık kripto yanlısı sözlerle seçiliyor | izin verici |
| 2023-06 | ABD | SEC, Coinbase ve Binance'e dava açıyor | kısıtlayıcı |
| 2023-06 | Hong Kong | Perakende VASP lisanslama rejimi açılıyor | izin verici |
| 2024-01 | ABD | Spot Bitcoin ETF'leri onaylandı | izin verici |
| 2024-07 | ABD | Kripto finanse edilmiş bir 2024 kampanya konusu oluyor (Nashville sözü, süper-PAC'ler) | izin verici |
| 2024-12 | AB | MiCA tek pazar genelinde tam olarak uygulanıyor | nötr |
| 2025-03 | ABD | Stratejik Bitcoin Rezervi başkanlık kararnamesi | izin verici |
| 2025-07 | ABD | GENIUS Yasası imzalandı — federal stablecoin çerçevesi | izin verici |
| 2026-03 | ABD | SEC + CFTC, BTC, ETH ve 14 diğer tokenı dijital emtia olarak sınıflandırıyor | izin verici |
| 2026-05 | ABD | CLARITY piyasa yapısı yasası Senato komitesinden geçiyor; genel kurul oyu Kasım ara seçimlerinden önce hedefleniyor | izin verici |
| 2026-06 | Japonya | FIEA değişikliği: kripto finansal enstrüman olarak yeniden sınıflandırılıyor, sabit %20 vergi | izin verici |
Eşzamanlılık, nedensellik değil
Bu örüntüde dikkatli olun. Dört döngü çok küçük bir örneklem; halving ve ABD seçim takvimi birbirine kilitli, dolayısıyla etkileri temiz biçimde ayrıştırılamaz; ve küresel likidite — ki ABD seçim yıllarına doğru gevşeme eğilimindedir — tüm risk varlıklarını aynı anda hareket ettirir. Dürüst iddia "seçimler Bitcoin döngüsüne neden olur" değildir. İddia şudur: üç dört yıllık saat — arz (halving), politika (ABD siyasi takvimi) ve likidite — 2012'den bu yana faz içinde çalışıyor, her biri diğerlerinin belirlediği ritmi pekiştiriyor. Halving motor olmaya devam ediyor; politika saati sadece her döngüde daha da gürültülü hale geldi.
Bölüm 5Verilerin bugün söyledikleri
Somut olalım. İşte on-chain kontrol panelinin 4 Temmuz 2026 itibarıyla gösterdikleri — döngüyle ilgili metrikler sade bir dille.
| Metrik | Değer | Sade dille anlamı |
|---|---|---|
| Döngü başlangıcı (ATH) | $126.198 | Eki 2025 tüm zamanların en yükseği (günlük OHLC en yüksek); döngü zirvesi |
| Döngü yaşı | ≈ 9 ay | Döngü zirvesinden bu yana geçen süre |
| Şimdiye dek döngü dibi | $57.748 | Günlük OHLC en düşük, 1 Tem 2026'da ulaşıldı, ~268. gün |
| ATH'den düşüş | ≈ −%54 | En yüksekten en düşüğe; geçmiş döngü ayılarından sığ (−%77 ile −%85) |
| Bugünkü fiyat | ≈ $62.830 | Döngü dibine yakın; henüz doğrulanmış bir dip değil |
| MVRV | ≈ 1,19 | Piyasa toplam maliyet esasının ~%19 üzerinde oturuyor |
| NUPL | ≈ 0,16 | "Umut" bölgesi — ne teslimiyet, ne öfori |
Bu sayıları döngü merceğinden okuyalım: MVRV 1,19'da, piyasanın maliyet esasının hâlâ mütevazı biçimde üzerinde olduğunu söyler — tarihsel olarak gerçek döngü diplerini işaretleyen derin zarar bölgesi (MVRV 1'in altında) değil. NUPL 0,16'da piyasayı "umut" bölgesine koyar — korkunun en kötüsünü geçmiş, ancak bir zirveyi işaretleyen açgözlülüğe hiç yakın değil. Bu metrikler birlikte, bir orta-döngü düzeltmesinde olan bir piyasayı tarif eder: zirveden sert biçimde düşmüş, ancak henüz tam teslimiyetin on-chain imzalarını göstermiyor.
On-chain olarak bir dip nasıl görünürdü? Önceki döngülere dayanarak: MVRV'nin 1'in altına inmesi (yani ortalama sahibin suyun altında olması), NUPL'nin negatife dönmesi ve satıcılar zararları kabul ettikçe SOPR'nin ısrarla 1'in altında kalması. Bu koşulların hiçbiri bugün mevcut değil — ki bu ya dibin hâlâ önümüzde olduğunun ya da bu döngünün dibinin öncekilerden daha ılımlı bir mesele olacağının bir işareti. Veriler o soruyu sizin için yanıtlamaz. Olasılıkların aralığını daraltır.
Uygulamaya dökmekEyleme geçirilebilir çıkarım
Döngü içinde nasıl konumlanılır
Halving'i takvim, on-chain maliyet-esası metriklerini ise saat olarak kullanın. Şu anda: Ekim 2025 zirvesinden yaklaşık dokuz ay sonra, −%54 düşüş, MVRV 1,19 / NUPL 0,16 — orta-döngü, önceki dipleri işaretleyen teslimiyet imzası (MVRV < 1, NUPL < 0, sürekli SOPR < 1) değil. Bir dip, bunlar ters döndüğünde kendini ilan eder; bir zirve ise MVRV tekrar 3,5'in üzerine ve NUPL 0,75'in üzerine tırmandığında. Döngü üst üste bindirme şablonu bir takvim ipucu ekler: tamamlanan üç ayı piyasasının hepsi zirvelerinden 364–411 gün sonra dip yaptı, ki bu, bu döngünün saatinde kabaca Ekim–Kasım 2026'yı işaret ediyor — ABD ara seçimleri ve CLARITY oylamasıyla denk gelen bir pencere.
Uyarı: dört yıllık şablon bir mercektir, bir yasa değil — tamamlanmış üç döngü çok küçük bir örneklemdir ve 2024 spot-ETF çağı düşüşün derinliğini şimdiden bükmüştür. Finansal tavsiye değildir.
Mini sözlük
- Halving
- Bitcoin'in madencilere verdiği blok ödülünün yarıya indirildiği, yaklaşık her dört yılda bir (her 210.000 blokta) gerçekleşen olay. Piyasaya akan yeni arzı bir gecede azaltır.
- Piyasa döngüsü
- Bitcoin'in tarihsel olarak izlediği çok yıllı yükseliş-düşüş dalgası: birikim → yükseliş (boğa) → öfori/dağıtım (zirve) → düşüş (ayı).
- Düşüş (drawdown)
- Fiyatın şu anda tüm zamanların en yükseğinin ne kadar altında olduğu, yüzde olarak ifade edilir. −%52'lik bir düşüş, fiyatın zirvesinin %52 altında olduğu anlamına gelir.
- Tüm zamanların en yükseği (ATH)
- Bitcoin'in şimdiye dek ulaştığı en yüksek fiyat. Her döngü tarihsel olarak zirve yapmadan önce yeni bir ATH üretmiştir.
- Birikim
- Sabırlı alıcıların bitkin satıcılardan istikrarlı biçimde coin edindiği, bir döngü dibindeki sessiz evre — bir sonraki boğa koşusunun temeli.
- Dağıtım
- Deneyimli sahiplerin coinlerini yüksek fiyatlarda yeni, heyecanlı alıcılara sattığı (dağıttığı), bir döngü zirvesine yakın evre.
On-Chain Temelleri serisi
- On-Chain Analiz Aslında Nedir — maliyet esası defteri
- Uzun Vadeli ve Kısa Vadeli Sahipler (LTH / STH)
- MVRV Açıklaması — "ucuz mu, pahalı mı" okumak
- SOPR Açıklaması — coinlerin harcandıkları anda açığa çıkardıkları
- Gerçekleşen Kâr ve Zarar — teslimiyet ve öfori
- NUPL Açıklaması — bir piyasa döngüsünün psikolojisi
- Bitcoin Döngüleri ve Halving — dört yıllık ritim Buradasınız
- Maliyet Esası "duvarları" — arzı fiyata göre okumak Sonraki